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? ? 1、行業(yè)發(fā)展趨于健康
? ? 垃圾焚燒發(fā)電雖然具有明顯優(yōu)勢，但在發(fā)展過程中也遇到了行業(yè)內(nèi)外諸多問題，其中比較突出的是鄰避沖突和低價競標現(xiàn)象。
? ? 在行業(yè)外，由于國內(nèi)存在二噁英影響妖魔化的現(xiàn)象，鄰避問題一直伴隨著垃圾焚燒項目的建設(shè)揮之不去。近年來，不少地方因焚燒發(fā)電的選址問題而引發(fā)“鄰避”事件，成為關(guān)注的焦點。
表1：近年垃圾焚燒群眾事件
? ? 但是通過梳理，發(fā)現(xiàn)諸多“鄰避”事件不但沒有阻擋住項目的推進步伐，反而在一次次讓垃圾處理的技術(shù)路徑更為清晰，同時民眾對垃圾焚燒廠建設(shè)的接受度也越來越高。在政府、行業(yè)協(xié)會、從業(yè)人士以及環(huán)保志愿者等多方共同努力下，依據(jù)垃圾焚燒污染控制標準而制定的行業(yè)監(jiān)管標準也進一步失去了行業(yè)處理水平的全面提升。相信隨著技術(shù)運營和管理水平的提高，鄰避問題將得到妥善解決，從而加速焚燒項目建設(shè)，推進產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程。
? ? 行業(yè)內(nèi)，在不到兩年的時間里垃圾焚燒項目低價競標現(xiàn)象頻現(xiàn)。垃圾處理費從兩年前行業(yè)堅守的80元/噸的平均價格標準一路跌到30元以下。之所以出現(xiàn)超低價競標的現(xiàn)象，從政府的角度看是為了低價買服務，從企業(yè)的角度看，其根本原因在于垃圾焚燒項目運營收益保障發(fā)生了變化。由于運營后端電價補貼豐厚，足以覆蓋建設(shè)運營成本，導致上述企業(yè)將搶占項目資源放在競標考慮因素的首位，而不再是追求單個項目盈利最大化。
? ? 隨著行業(yè)的發(fā)展完善以及環(huán)境質(zhì)量目標管控的到來，低價競標現(xiàn)象不會持續(xù)太久。擴大規(guī)模是不求盈利本身就是不符合市場規(guī)律的做法，一旦電價補貼政策出現(xiàn)變化，運營企業(yè)將可能面臨盈利微薄甚至倒貼運營的局面，彼時首先傷害的必然是企業(yè)自身;隨著環(huán)境質(zhì)量改善與政績考核的緊密掛鉤，一味追求低價帶來的治理效果疑問和民眾擔憂都會成為切實壓力落在地方政府頭上，其必將重新考量利弊得失;企業(yè)低價中標投運期坐地起價現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，導致政府方騎虎難下，已經(jīng)引起地方政府的警惕。
? ? 綜上分析，隨著上述問題的緩解，小編認為行業(yè)未來發(fā)展將會逐漸趨于健康。
表2：國內(nèi)外垃圾焚燒標準對比
? ? 2、行業(yè)收益保障穩(wěn)定
? ? 垃圾焚燒行業(yè)盈利模式清晰，其主要收入來自于垃圾處理費和上網(wǎng)電費，成本主要為建設(shè)攤銷和運營費用。對應50%-60%的毛利率。此外，隨著垃圾熱值升高，收益有望進一步增加。
? ? 對焚燒發(fā)電行業(yè)來說，處理費稅率和補貼電價是影響收益的兩個重要因素。78號文的推出，對前端處理費收入形成了一定影響，但是由于處理費所占焚燒發(fā)電總收入構(gòu)成不及30%，約為1.5%左右，因此對收入影響不大。后端補貼電價方面，對比其他各種方式發(fā)電補貼定價，0.65元/千瓦時的電價比較合理。垃圾焚燒發(fā)電技術(shù)入選發(fā)改委2014年《國家重點推廣的低碳技術(shù)名錄》，在國家大力推行可再生能源發(fā)電的大背景下，補貼電價將保持穩(wěn)定，從而保障垃圾焚燒項目發(fā)電收益。
圖1：不同發(fā)電方式上網(wǎng)電價對比
? ? 3、效果化考驗競爭力
? ? “十三五”環(huán)保規(guī)劃對地方政府考核制定細化評價標準，將環(huán)境治理成績真正與政府管理能力緊緊綁定，環(huán)境質(zhì)量目標的管控上升到了新的高度，進入效果化時代。
? ? 在此之前，環(huán)保企業(yè)的核心競爭力排序是政府關(guān)系、資金實力、運營能力和技術(shù)水平，而在效果化時代，運營能力和技術(shù)水平必須上升到更重要的位置，過去依靠深厚政府背景而技術(shù)運營一般化的企業(yè)不會再是市場中的主角。隨著項目從一二線城市向三四線城市乃至小城鎮(zhèn)的不斷滲透，垃圾處理效果和投資金額將成為政府篩選企業(yè)最重要的兩個老師因素，具有豐富運營經(jīng)驗和成本控制能力的企業(yè)將脫穎而出。
? ? 4、行業(yè)集中度提高
? ? 經(jīng)過“十二五”期間的快速增長，垃圾焚燒產(chǎn)能于2015年達到23.2萬噸/日，近年來，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)集中度不斷提升，截止2015年底，前十大垃圾焚燒企業(yè)的市場占有率已經(jīng)接近80%。大部分產(chǎn)能集中在專業(yè)運營商手里，其余部分分布在地方環(huán)保公司和當?shù)卣掷?。隨著市場進一步呈現(xiàn)集約化趨勢，專業(yè)運營商的競爭優(yōu)勢越發(fā)凸顯，地方產(chǎn)能將大概率被行業(yè)龍頭企業(yè)整合，行業(yè)集中度繼續(xù)提高。
? ? 5、垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈
? ? 垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)上游包括與產(chǎn)業(yè)相關(guān)的各類設(shè)備制造企業(yè)，中游包括垃圾焚燒發(fā)電工程設(shè)計、咨詢及施工等企業(yè)、下游是投資運營企業(yè)。其中，上游企業(yè)主要從事相關(guān)設(shè)備的生產(chǎn)與銷售，中游企業(yè)主要提供設(shè)備安裝、技術(shù)支持以及工程建設(shè)服務，下游企業(yè)則是專門負責項目開拓以及運營等。
? ? A股相關(guān)上市公司基本都通過單一領(lǐng)域延伸完成垃圾焚燒發(fā)電全產(chǎn)業(yè)鏈布局，成為一攬子方案解決者，未來在垃圾焚燒領(lǐng)域脫穎而出的企業(yè)可能要具備以下競爭力要素：以垃圾焚燒相關(guān)設(shè)備制造切入行業(yè)者。強大的運營和資源整合能力。向環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域延伸的能力。
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表3：垃圾焚燒發(fā)電A股上市公司概況
